創投
一句話定義
創投是用私募資金投資未上市高成長公司的早期股權資本；它用少數成功案的巨大退場收益，覆蓋大量失敗案與長期持有風險。
核心要點
創投是私募基金的一個核心子類
私募基金 頁已把創投列為私募基金兩大代表之一：相對於 對沖基金 在公開市場多空操作，創投投資的是未上市新創股權，等待 IPO、併購或下一輪轉讓等退場。
創投和一般股票投資不同：
- 投資標的是流動性低、資訊不透明、失敗率高的新創公司。
- 報酬來自少數公司指數級成長，而不是多數公司穩定配息。
- 投資人除了錢，也常提供人脈、招募、下一輪募資、治理與市場資源。
- 投資週期長，常以 5-10 年為尺度。
所以創投不是「買便宜股票」，而是用資本買一組極不確定但上行空間巨大的早期選擇權。
VC 投資政策決定誰適合找它
2026-05-08-募資簡報常被疏忽的要點 提醒，創辦人募資前應站在投資者立場理解對方，至少確認：
| 維度 | 為什麼重要 |
|---|---|
| 投資產業範圍 | 不投該產業的 VC，再好也不適配 |
| 每筆投資金額 | 決定本輪需求是否符合該基金 ticket size |
| 預期回本時間 | 對應基金期限與 LP 回報壓力 |
| 喜歡投資階段 | pre-seed / seed / A / growth 期待的證據不同 |
| 領投或跟投偏好 | 決定誰能帶條款、誰只補額度 |
| 預期報酬倍率 | 決定公司是否必須具備 venture-scale 上限 |
| 投後介入程度 | 影響董事會、營運協助與創辦人自主性 |
| 下一輪募資看法 | VC 會判斷本輪是否能創造下一輪可投資訊號 |
這些條件使 找投資人 不是亂槍打鳥，而是媒合問題。創辦人可以透過 Crunchbase、PitchBook、LinkedIn、創投官網與被投公司名單預先判斷適配度。
創投投資的是人、亮點與計畫
本來源把投資人的三個前題整理成：
- 對亮點的認同。
- 對計畫的認同。
- 對創辦人與團隊的認同。
這和 募資簡報 的證據鏈一致。VC 不只是看產品本身，也看創辦人是否有信心、有背書、有市場掌握度、有進度、有團隊、有誠實面對風險的能力。
因此創投判斷中，「人」不是軟性加分，而是核心資產。早期公司財務與產品證據不足時，創辦人能否湊齊成功因素、吸引強者背書、讓團隊持續推進，會直接影響是否值得投。
VC-backed 路徑和自力創業不同
種子輪籌資 已區分 VC-backed startup 與 自力創業：
| VC-backed | 自力創業 | |
|---|---|---|
| 資金來源 | angel / accelerator / VC / SAFE | 創辦人資源 + 使用者收入 |
| 目標 | 產業級高成長、下一輪融資、巨大退場 | 可盈利、可持有、控制權 |
| 成功判準 | 成長速度、PMF、下一輪可投資訊號 | 現金流、留存、生活自主權 |
| 風險 | 稀釋、燒錢、下一輪壓力 | 成長慢、資源不足 |
創投不是所有公司都該追求的資金。若公司不具備足夠大的市場與可擴張模型，外部股權資金可能會把原本可持有的小型事業推進不合適的高成長壓力。
創投不只提供錢，也提供風險交換
2026-05-08-募資簡報常被疏忽的要點 的「找夥伴」觀點很重要：創投投入的不只是資金，也可能投入聲譽、後續融資介紹、客戶介紹、專家網絡與治理支援。
但這同時代表創辦人要評估投資人是否真的是好夥伴：
- 是否理解公司所處市場。
- 是否能承受本輪到下一輪的時間尺度。
- 是否會在營運上過度介入。
- 是否能補足公司現階段最缺的資源。
- 是否能在公司遇到困難時提供有效幫助，而非只要求成長數字。
與其他概念的關係
- 私募基金 — 創投是私募基金的核心子類之一；投資人通常是合格投資人或機構 LP。
- 種子輪籌資 — 早期新創接觸創投的典型階段；seed round 用資金買 18-24 個月 runway 以降低 PMF / A 輪風險。
- 募資簡報 — 創投是募資簡報的典型受眾；pitch 要符合該 VC 的投資政策與風險判準。
- 產品市場契合 — VC 早期投資常在 PMF 前後下注；下一輪是否成立取決於 PMF 與可規模化證據。
- 自力創業 — 與 VC-backed 路徑對位：不依賴創投，改用低成本、早期收入與自動化建立小型可持有公司。
- 資本結構 — 創投資金通常是股權或 SAFE，會改變 cap table、稀釋率、控制權與董事會。
- 公司治理 — VC 可能透過董事席次、保護條款、資訊權與下一輪條件影響治理。
- Bessemer-Venture-Partners / OpenView — vault 既有 VC entity：前者代表產業基準 / thought leadership，後者代表 PLG 概念命名與推廣。
相關來源
- 2026-05-08-募資簡報常被疏忽的要點 — 本頁建立來源；補入 VC 投資政策、投資人媒合、領投 / 跟投、投後介入與創辦人找夥伴視角。
- 2026-05-07-小Lin-基金的思維框架 — 首次把創投列為 私募基金 的核心子類之一，但當期只一句帶過。
- 2026-05-06-創業筆記-種子輪籌資 — 提供 seed round 與 VC-backed path 的籌資計畫、FOMO 與 pitch 語境。
- 2026-05-02-Bessemer-PLG十原則 — vault 第一份 VC thought leadership 來源，建立 Bessemer-Venture-Partners entity。
- 2026-05-02-OpenView-Product-Led-Growth — 建立 OpenView entity，補入 VC 對 Series A PLG 公司判讀指標。
備註
本頁目前仍是入門骨架。後續若 ingest YC / Sequoia / a16z / First Round fundraising guide、VC fund economics、LP / GP 結構、term sheet、SAFE、董事會治理、pro rata / liquidation preference / anti-dilution、投後管理與台灣創投生態，可補入「基金結構」「條款」「投後治理」「不同輪次投資人」等段落。